「日本の銀行も動くのか？」世界の銀行がインドを爆買い、80億ドル資本侵攻の行き着く先

全世界の銀行が、インドの金融機関の株式を相次いで取得している。これは、インド政府と規制当局が外国企業による大規模な株式取得に対して、より柔軟な姿勢を示し始めたことによる変化だとされている。

現地時間22日付の『フィナンシャル・タイムズ（FT）』の報道によると、市場調査機関のディールロジックは、今年に入って外国企業が関与したインド金融部門の取引規模が80億ドル（約1兆2,511億円）に達したと発表した。これは、昨年の23億ドル（約3,597億円）、2023年の14億ドル（約2,190億円）から大幅に増加している。

Motilal Oswal Financial Servicesは報告書の中で、この流れが「インドの銀行業の新たな局面を切り開いた」とし、インド経済に対する投資家の信頼が高まった結果だと分析した。

このような動きは、インド政府が金融部門の統合を推進する過程でさらに顕著になっている。ニルマラ・シタラマン財務大臣は今月、「より大きな銀行をより多く作る」と述べ、金融機関の再編への意欲を表明した。

インド準備銀行（RBI）も、非国営銀行に対する外国人単一投資家の株式保有上限（15%）の緩和を検討中であり、最近では個別審査を通じて大規模な株式売却を承認した。

今年最大規模のクロスボーダー取引は、ドバイ最大の銀行であるエミレーツNBDが、中型銀行RBL銀行の株式60%を30億ドル（約4,692億円）で買収した案件である。また、三井住友フィナンシャルグループもYES BANKの株式24.2%を約17億ドル（約2,659億円）で取得し、最大株主となった。

MKグローバル・ファイナンシャルサービスのヤティン・シン投資銀行CEOは、外国銀行がインドの金融機関に注目する理由としてインドの堅調な経済成長を挙げ、民営化の可能性がある一部の国営銀行も有力な買収対象だと説明した。同氏は「日本のように高齢化で成長の原動力が鈍化した先進国は新たな投資先を必要としている」とし、「リスク対比の収益面でインドは非常に魅力的である」と述べた。

インドの法律事務所JSAのパートナー、ヴィクラム・ラガニ氏は、過去には財務難に陥った銀行がM&A（合併・買収）の対象となったが、最近の取引は性格が変わったと評価した。同氏は「規制当局と政府の視点が変化し、銀行が成長と拡大のためにグローバル資本を積極的に誘致できる環境が整いつつある」とし、「インド銀行が次の段階に飛躍するためには、資本と国際的専門性が不可欠である」と強調した。

インド準備銀行の内部事情に詳しいある関係者は、最近の取引増加をインド経済と銀行部門に対する信頼の表れだと説明した。同氏は、外国資本が特に買収が容易で成長の潜在力が大きい中型銀行に関心を持っていると述べた。

バリュエーションの観点からもインドの金融機関は魅力的であるという評価が存在する。『ゴールドマン・サックス』によると、インドの株式市場は12カ月予想株価収益率（P/E）が23倍で、世界で最も割高な新興市場に属しているが、金融企業は平均17倍で取引されている。

シンCEOは「インドには十分な信用需要がある」とし、「どの貸出市場を見ても今後15〜25年間で巨大な機会が存在する。インドの銀行に投資する者は50年先を見越して投資することになる」と述べた。