金432トン爆買い、中国版“ミセス・ワタナベ”が世界市場を揺らす

グローバル原材料市場を揺るがす中国発の投機旋風、その背景

WSJは、最近の金銀価格急騰の背景に中国版「ミセス・ワタナベ」を指摘

スコット・ベッセント米財務長官、中国国内の「無秩序な取引」を指摘

グローバル金融市場は、前例のない中国発の投機旋風に巻き込まれている。昨年、金銀価格が前例なく急騰した背景に中国発の投機勢力がおり、原材料市場全般にも影響を及ぼしたという。米連邦準備制度（FRB）次期議長指名過程での金銀価格暴落も、彼らの投げ売りによるものだという分析が出ている。

米ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）は、8日（現地時間）に最近の金銀価格急騰の背景に中国版「ミセス・ワタナベ（Mrs. Watanabe）」を指摘した。「ミセス・ワタナベ」は、円キャリートレード（日本円を低金利で借りて高収益資産に投資する戦略）で高い利益を得る日本の個人投資家を指す。中国版「ミセス・ワタナベ」が金銀を買い集め、市場を揺るがしていると見ている。

15日、ワールド・ゴールド・カウンシルによると、中国の投資家は昨年約432トンの金塊と金貨などを購入した。前年比28%増で、昨年の世界金購入量の約3分の1に達する。2015年に約200トンだった中国の投資は10年で2倍以上に増加し、金市場の重要な原動力かつ変動性を高める要因となった。

昨年、中国の金ETF資金流入額は史上最高を記録した。上海期貨交易所の金先物取引量も年間最高を更新した。彼らは金の変動性が大きくなったが、適切な投資先がないという理由で金に投資している。金価格が高すぎると考えた彼らは銀に投資している。キャピタルエコノミクスの気候・商品経済学者ハマド・フセイン氏は「今や投機的旋風に近づいている」と述べた。

中国の投資家の動きに伴う金の変動性はさらに大きくなっている。先月30日、ドナルド・トランプ米大統領がケビン・ウォーシュ前連邦準備制度（FRB）理事を次期議長に指名し、ドルが強含みを示し、金銀価格が数十年ぶりの最大日次下落幅を記録したのが良い例だ。

スコット・ベッセント米財務長官は、今回の事態の背後に中国国内の「無秩序な取引」を指摘した。ベッセント長官は、最近フォックス・ニュースの番組「サンデー・モーニング・フューチャーズ」に出演し、先週金市場で発生した激しい変動の背景に中国のトレーダーがいると指摘した。彼は金の動きに関して「中国国内の状況がやや無秩序になった」と診断し、最近の金価格の動きを「典型的な投機的ピーク（blowoff）」と評価した。

中国発の投機需要は、原材料市場までも揺るがしている。国際インジウム価格が最近10年ぶりの最高値を記録した。10日、ロンドン証券取引所によると、ロッテルダム取引基準のインジウム価格が今月に入ってから㎏当たり500〜600ドルで取引された。ロイターは「最近のインジウム価格は2015年初以来の最高水準」とし、「昨年9月以来55%以上上昇した」と分析した。インジウムはタッチスクリーン、高度な半導体、次世代太陽光など製造過程で必須の原材料だ。ロイターは市場関係者を引用し「中国の投資家が需要増加を予想し、大規模に投機に出たことが最近の中国の中連金原材料現物取引所のインジウム先物価格を押し上げた」と伝えた。