エクソンモービルやシェブロンなど主要石油企業の幹部が、市場の緩衝材の役割を果たしてきた石油在庫が急速に枯渇しているとして、中東戦争の長期化が及ぼす影響に警鐘を鳴らした。ロシア・ウクライナ戦争をはじめ、地政学的リスクによって生じたエネルギー危機が今後、各国政府による戦略的原油備蓄の獲得競争につながるとの見方も出ている。
英国のフィナンシャル・タイムズ（FT）や米経済メディアCNBCなどによると、シェブロンCEOのマイク・ワース氏は28日、バーンスタイン第42回年次戦略的意思決定カンファレンスで「緩衝装置と衝撃吸収装置は引き続き消耗している」と述べた。そのうえで「こうした不均衡を吸収できる市場の能力も劇的に弱まった」と指摘している。ワース氏は今後数週間で需給逼迫による圧力が現物価格により直接反映される可能性が高いとして、6〜7月に追加の上昇圧力がかかるとの見通しを示した。
ワース氏が言及した緩衝装置とは、戦争前に積み上がっていた原油在庫、米国の戦略石油備蓄（SPR）の放出、イラン、ロシア、ベネズエラ産の制裁対象原油の供給を指す。原油価格の上昇が市場予想より緩やかだった背景には、こうした供給余力があったものの、それさえも戦争の長期化で急速に減少しているという。FTは、今回の紛争で失われた原油供給量が1日あたり1,200万〜1,300万バレルに達すると報じた。
エネルギー危機をきっかけに各国の原油備蓄競争が激しくなり、原油価格を押し上げる可能性も指摘されている。破壊された中東の石油・ガスインフラの復旧に必要な数百億ドルの費用も、価格上昇の一因になるとみられる。ただ、ワース氏は「経済減速や景気後退が起きれば、需要を相殺する効果が出る可能性はある」と付け加えた。
同日、エクソンモービルのニール・チャップマン上級副社長も「前例のない水準の在庫減少に近づいている」と述べ、「本当に、極めて低い水準にある」と繰り返し強調した。チャップマン上級副社長は「その水準に達するのが2週間後なのか、3週間後なのかを議論することはできるが、いったんそこに達すれば価格は急騰する」と警告している。
チャップマン上級副社長は、今後数週間以内に在庫が過去最低水準に達した場合、現物のブレント原油価格が1バレルあたり150〜160ドル（約2万3,900〜2万5,500円）まで急騰する可能性があると予想した。この日現在、国際指標である7月物のブレント原油は92〜93ドル（約1万4,650〜1万4,800円）水準で取引されている。終戦交渉の合意をめぐる楽観論が反映され、100ドル（約1万5,900円）を下回った。
同様の警告は相次いでいる。アブダビ国営石油会社（ADNOC）CEOのスルタン・アル・ジャーベル氏は21日、米シンクタンクのアトランティック・カウンシルのイベントで「ホルムズ海峡の封鎖は、史上最も深刻なエネルギー供給ショックを引き起こした」と発言した。さらに「これまでに10億バレル以上の原油供給が失われ、封鎖が続く間、毎週約1億バレルが追加で市場から消えている」と主張した。戦争が直ちに終結しても、原油輸送量が通常時の80%水準まで回復するには少なくとも4か月かかるとの見方を示している。完全な正常化は2027年の第1〜第2四半期になると予想した。
一方、米国のトランプ政権は、戦争が終われば原油価格とガソリン価格は速やかに正常化するとの立場を崩していない。米国のスコット・ベッセント財務長官は前日、ホワイトハウスでのブリーフィングで、イラン戦争の終結後に原油価格とガソリン価格が「非常に速く下落する可能性がある」と述べた。ベッセント財務長官は「その後、石油市場は極めて十分な供給状態になる」と説明している。
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