野村、SMCIの株価急騰に懸念…推奨意見中立に引き下げ　AIサーバーの未来、SMCIの挑戦と課題

人工知能（AI）サーバー・データセンターの構築企業スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）が10日（現地時間）異例に推奨意見が格下げされる屈辱を受けた。SMCIの驚異的な株価上昇がこれで終わりだという宣言に等しい。

SMCIは昨年、株価が264%急騰後、今年も220%近くさらに上昇した。昨年3月18日には、500の大企業で構成されるスタンダード&プアーズ（S&P）500指数にも組み入れられた。

しかし、日本の金融会社野村は、この日SMCIの推奨意見を買いから中立に引き下げた。ただし、目標株価は930ドル（約15万円）を維持した。

野村のアナリスト、ドニ・トンは分析ノートで「SMCIの短期・中期の見通しが明確でない」とし、「AIサーバーの注文不確定性により、SMCIの水冷式サーバー市場への支配力が部分的に影響を受ける可能性がある」と懸念を示した。

SMCIは5月1日の四半期決算発表後、株価が14%以上急落するなど、最近は不安定な様子を見せている。今年に入って株価が3倍以上急騰したとはいえ、モメンタムは以前ほどではない。その後、下落幅をかなり取り戻したが、以前の高値を回復していない。それだけ上昇余地が大きくないことを示している。

トンアナリストは、SMCIの水冷式サーバーが競争優位の基盤となり、これに伴って純利益も順調な流れを続けるだろうとしながらも、AIサーバーの注文不確定性に足が取られるだろうと懸念した。

彼は短期的に、また中期的にSMCIが予想を上回る良好な売上実績を出すことが限界であるとして、推奨意見を中立に下げた。

SMCIはAI半導体企業NVIDIAの協力会社であり、NVIDIAから半導体を受け取り、AIに必要なサーバーを作る。

トンは、NVIDIAが今年後半に次世代半導体ブラックウェルをリリースする前に、前バージョンのホッパー半導体の需要に空白が生じる可能性があり、SMCIのサーバー注文が不確定であると説明した。

SMCIはこの日、異例の推奨意見の格下げにもかかわらず、株価は上昇し、午後の市場で前日比4.59ドル（約731円）上昇し、900.20ドル（約14万3390円）を記録した。