【崩壊】テクノロジー株の暴落、資産を守る唯一の方法は？

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マイケル・ルイスとトム・リーが最近ニューヨークで開催されたSoFiのポッドキャスト『The Important Part』に出演した。1兆ドル（約156兆1,922億7,000万円）規模のテック株暴落とAIがもたらす産業解体をテーマにしたこの日の対話は、終始冷笑的で鋭かった。

最初に話題を投げかけたのは『マネー・ショート 華麗なる大逆転』の著者マイケル・ルイスだ。フィデリティの過去の報告書を引用し、「収益率が最も良い口座の持ち主は皆死亡した顧客だった」と指摘した。亡くなったか、口座の存在を忘れた人々が、毎日取引する生存者を上回ったという意味だ。

ファンドストラットの共同創業者トム・リーも加わった。1974年以降上場された株式の90%が半減し、大多数が最終的に「0ウォン（約0円）」になったというデータを示した。結局、市場は取り残される恐怖（FOMO）と瞬時に株を入れ替えるアルゴリズムに支配され、ここで生き残る唯一の方法は逆説的に「何もしないこと」だという分析だ。

市場の中心であるソフトウェア株の暴落については、二人の視点が微妙に食い違った。トム・リーは最近7取引日間にソフトウェアETFから1兆ドル（約156兆1,922億7,000万円）が消失した現象を「AIが既存のソフトウェアを置き換え始めた証拠」と述べた。AIエージェントが人間の業務と既存のツールを代替する「破壊的革新」の過程だという。

一方、ルイスはこれを「ドットコムバブル」の再来と規定した。人々は技術の革新性と企業の利益を同一視するが、現実は異なる可能性があるという警告だ。ルイスは「AIは企業の利益を減少させる機械になるかもしれない」と述べ、現在の楽観的な展望が最終的に惨憺たる崩壊につながる可能性を示唆した。

対話はビットコインや金などの資産群の存立危機にまで及んだ。トム・リーはAIが人間の検証システムを無視し、自身の言語でコミュニケーションを取り始めるとビットコインが無用の長物になる可能性があると見た。金もまた「マグニフィセント・セブン」のような巨大資本が採掘技術を革新する瞬間に価値が暴落する可能性があると診断した。

結局、マイケル・ルイスは自身が現在「アマゲドントレード」と呼ばれる防御的ポジションを取っていることを明かした。金を保有している事実を公開し、「私は今、恐怖にロング（買い）ポジションをかけている」と述べた。今の状況で恐怖を感じるのは極めて合理的で、その恐怖に賭けることは決して悪い戦略ではないという冷笑的なアドバイスだ。

結局、彼らが投げかけた結論は一つに収束する。技術は利益を飲み込み、市場はますます危険になっている。この狂気の中で自身の資産を守る唯一の道は「永続的な資本」として残ること、つまり死者の沈黙を真似て耐えることだけだ。