アメリカの株式市場を牽引していた7つの巨大テクノロジー企業、いわゆる「マグニフィセントセブン」（M7）の独走が終わり、市場の主導権が半導体などハードウェア分野に移っているとの分析が出た。
フィナンシャル・タイムズ（FT）は、ウォール街の資金がNVIDIA・Meta・Apple・Microsoft・Alphabet・Amazon・Teslaで構成されるM7から大規模に流出していると29日（現地時間）に伝えた。
M7企業の株価は6月に入って10%急落した。時価総額はなんと2兆3,000億ドル（約370兆9,400億円）も消失した。過去1年の月間成績としては最悪だ。
FTは投資家たちがM7の将来に疑念を抱き始めたと伝えた。これらの企業がAIインフラ構築に注ぎ込む天文学的な投資費用が果たして収益につながるのかという疑問が大きくなっているためだ。
投資家たちはM7の代わりに、支出から直接利益を得る企業に目を向けている。
特にMeta・Amazon・Microsoft・Alphabetなど大規模データセンターに対する爆発的な需要と供給不足が重なり、フィラデルフィア半導体指数は今年上半期だけで93%も暴騰した。ドットコムバブルが絶頂だった1999年以来の最高成績だ。
個別銘柄の上昇率はさらに大きい。メモリ半導体企業サンディスクは今年だけで株価が約760%暴騰した。マイクロンテクノロジーとインテル、ウエスタンデジタル、シーゲイトテクノロジーなども株価が3倍以上急騰した。
世界最大のファウンドリー（半導体委託生産）企業である台湾のTSMCの株価も今年50%上昇し、時価総額2兆ドル（約322兆5,600億円）を突破し、核心機器供給会社であるオランダのASMLも株価が60%上昇した。
M7内部でも状況が分かれている。かつてM7銘柄は連動して上昇する傾向があったが、今では「資金を投じる企業」と「利益を生む企業」に明確に分かれている。
実際、Alphabetを除いたすべてのM7銘柄の今年の収益率はS&P500指数の平均を下回り、MicrosoftとMeta、Teslaは二桁の下落率を示した。
AI導入企業が天文学的なコストに負担を感じ始めた点も、ビッグテックの収益性に対する懸念を高めている。ウォルマートやUberなどAIを先行導入していた企業が最近、巨額の利用料請求書を受け取り、従業員のAI使用を制限したり、より安価なモデルに切り替える動きが見られたからだ。
これは結局、AIサービスを提供するビッグテックの売上減少につながる可能性があるという不安感を煽った。
メモリ半導体の価格急騰は、消費者物価まで押し上げている。
Appleは最近、メモリ価格の急騰を理由にMacBookとiPadの価格を約20%引き上げた。MicrosoftもゲームコンソールXboxの価格を上げた。
ウォール街では半導体の供給不足現象が少なくとも2028年まで続くと予想している。主要のメモリや核心機器を供給する企業が、当分の間供給網で優位を占めると予想される理由だ。
アムンディのヴァンサン・モルティエ最高投資責任者はFTに対し「核心部品を供給する企業は、AIの収益化の成否に関わらず、引き続き恩恵を受けることになるだろう」と見込んだ。
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