米国の予測市場参加者は、米トランプ政権の関税が米連邦最高裁で無効化される確率を70%台と見込んでいることが分かった。判決前の先制的投資がリスクになる可能性があるとの市場の懸念が、国家間の投資執行にも影響を与えている。
10日、米国の予測市場「Polymarket」によると、現在市場参加者は最高裁が米国のドナルド・トランプ大統領の関税を無効化する確率を約74%と見込んでベッティングしていることが判明したという。別の予測市場「Kalshi」でも無効確率は約69%と集計された。これらの予測市場は、参加者が実際の金を賭けて結果を予測するため、一般世論調査よりも市場のリスク心理をより敏感に反映する指標と分析される。
このような法的不確実性の中、最近日本政府が米最高裁の判決を念頭に置いて対米投資の執行時期を調整しているとの報道も出た。9日の日本経済新聞（日経）によると、トランプ政権の高官が日本政府に「トランプ大統領が（日本の投資履行の遅延に）激怒している」との意向を伝えたという。
日経は日本側のこうした動きについて「米最高裁の関税関連判決を見守りながら（投資を）急がないようだ」と分析した。最高裁の判決結果によって関税政策の行方が完全に変わる可能性があるため、政府内部では判決確定まではリスクを管理しようとする気運があるとの解釈だ。
米国の金融・法律専門家らも法的不確実性が解消されるまで動かないことが合理的な選択だとの分析を示し、慎重論に力を入れている。グローバル金融分析会社「IGグループ」は先月の報告書で最高裁の判決に関して、「二つの巨大な変数が迫っている時に結果を予測することは無意味だ」とし、「間違った側に立って損をするより、実際に何が起こるのかを見守る方が良い」と助言した。
米ノースカロライナ大学・Kenan-Flaglerビジネススクールの教授、ジョン・ギャレモア氏（John Gallemore）を含む研究チームも「企業が現在の関税制度が持続するか予測できないなら『様子見』が合理的な選択かもしれない」と指摘した。
法律専門家らは判決前に安易に費用を支払うと事後救済が難しくなる可能性があるとの現実的な警告を発している。米国の大手法律事務所「スクワイヤ・パットン・ボッグス」は最高裁の口頭弁論直後に顧客に送った書簡で「最高裁が関税を無効化しても、救済措置がすべての輸入業者に自動的に適用されない可能性がある」とし、「輸入業者は還付権を保全するために備えなければならない」と説明した。関税をすでに納付した後に還付を受けようとする場合、複雑な行政手続きと訴訟が続く可能性があるとの指摘だ。
米最高裁は現在休廷中で、関税関連の判決は早ければ休廷が終わる今月20日以降に出ると見込まれている。法曹界では今回の案件の法理的複雑性のため審理が長引いており、それに伴い判決が出るまで市場の不確実性は当分続くと見られている。
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