ロシア経済は「見かけよりも脆弱」…制裁強化で戦争を終わらせる可能性も
スウェーデンのマリア・マルメル・ステーネルガード外相は20日、ロシア経済は見かけよりも脆弱で、対ロシア制裁をさらに強化すれば、ウラジーミル・プーチン露大統領にウクライナ侵攻の大きな代償を払わせることができるとの認識を示した。
ステーネルガード外相は同日、米紙ニューヨーク・タイムズ（NYT）への寄稿「私はスウェーデン外相だ。ロシアを過大評価してはならない」の中で、プーチン大統領が戦争継続の代償をより重く感じなければ、戦争は終わらないと強調した。以下は寄稿内容の要約だ。
ロシアはこれまで、自国経済は健全であり制裁は効果を上げていないと国際社会に印象付けようとしてきた。
しかし、スウェーデン政府が著名な経済学者や情報機関に複数回にわたり分析を依頼した結果、ロシア経済は見かけ以上に弱体化していることが判明した。
ロシア政府は2020年から2024年にかけて国内経済が約13％成長したと主張しているが、夜間照明の強度を分析して経済活動を測定する手法では実際には約8％縮小したと推定された。
また、インフレ率についても過小評価されている。ロシア政府が2024年のインフレ率を約10％と公表する中、ロシア中央銀行は政策金利を21％まで引き上げており、実際の物価上昇率はさらに高い可能性がある。
スウェーデン軍事情報保安局も現在約5％とされるロシアの公式インフレ見通しは実態より低いと分析している。これはロシアが国民の購買力を実際以上に高く見せており、軍事支出余力も表面上ほど強くないことを意味する。
英国政府が公表した研究によると、2022年2月以降、国際制裁によるロシア経済の累積損失は少なくとも4,500億ドル（約71兆5,000億円）に達したという。特にエネルギー分野への打撃は深刻で、今年1月のロシアのエネルギー収入は前年同月比で50％減少している。
一方、ロシアはイラン情勢やホルムズ海峡の事実上の封鎖によって、一部制裁が緩和されたことで反射的利益を得ているとも指摘した。
ただし、スウェーデン情報機関はロシア産ウラル原油価格が年末まで1バレル100ドル（約1万6,000円）超を維持しなければ、大きな利益にはつながらないと分析している。さらに、ウクライナによるロシア国内の製油施設への攻撃もあり、イラン情勢による恩恵は限定的だとの見方を示した。
ロシア国内ではエリート層の不安も高まっている。プーチン大統領自身も経済面での一部弱点を認め、先月には当局者らに改善を指示した。
ロシアのシンクタンクも最近、今年中にシステム的金融危機が発生するリスクを警告したほか、先週には原油価格上昇にもかかわらず、2026年の経済成長率見通しが0.4％へ下方修正された。
さらに、ウクライナ戦線でのロシアの戦略的失敗も重なっているとした。前線での進軍はほぼ停滞し、ウクライナ側が一部領土を奪還した地域もあるという。
また、ロシア軍の損失は極めて深刻な水準に達しており、一部推計では侵攻開始以降の死傷者数が120万人に上るとされる。2025年だけでも月平均約3万5,000人の死傷者が発生しているという。兵士募集費用も増加し続けている。
一方、ウクライナは現在、久々に有利な立場に立っていると分析した。イランの攻撃に対応して湾岸諸国へドローン防衛能力を提供したほか、西側防衛企業も新型兵器開発・生産に向け、ウクライナとの協力を強化しているという。
先月には欧州連合（EU）が、2026～2027年のウクライナ財政需要の相当部分を賄う900億ユーロ（約16兆6,000億円）規模の融資を承認し、対ロシア制裁第20弾も決定した。
しかし、これだけでは不十分だと主張した。特に大きな効果をもたらす措置として、ロシアの港を出発し、石油・天然ガス・石炭を運ぶすべての船舶に対して保険、港湾利用、金融サービスなどの提供を禁止すべきだと提案した。
価格上限から全面禁止へと制裁を強化すれば、ロシアの戦争資金に大きな打撃を与えられるとし、スウェーデンとしてはEUおよび主要7カ国（G7）全体での導入を望んでいると述べた。
さらに、名目GDPベースで見たロシア経済の規模は米ニューヨーク州と同程度で、テキサス州よりも小さく「ロシア経済は脆弱だ」と強調した。
ロシア国民は日常生活費の負担増を実感しており、国家財政の緩衝材だった政府系基金の流動資産も戦費調達によって大部分が消耗したと説明した。
そのうえで、こうした経済的脆弱性は西側制裁がすでに大きな効果を上げていることを示しており、さらなる圧力こそがプーチン大統領を真剣な和平交渉へ向かわせる最善の方法だと訴えた。
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