利上げ懸念でAI株高に亀裂…ウォール街から「典型的なバブル」と警鐘
株式、債券、金、ビットコインに至るまで投資資産全般が不安定な動きを見せる中、ウォール街で人工知能（AI）関連株の上昇を巡るバブル懸念が再び強まっている。
7日（現地時間）、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、先週、市場予想を上回る雇用指標の発表を受け、ナスダック総合指数は5日の1日で4.2%急落した。投資家の間では、米連邦準備制度理事会（FRB）が年内に追加利上げに踏み切るとの見方が強まった。債券市場も動揺し、一部の米国債利回りは昨年初頭以来の高水準に上昇した。金価格も今年の安値圏まで下落した。
ウォール街の一部では、一段の急落を警戒する声も出ている。ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオ氏は、今回の急落について、最近の株高がAI関連銘柄に大きく依存していたことを示していると指摘した。
ダリオ氏は、株価バリュエーションが高まった一方で国債利回りが上昇し、債券が株式よりも魅力的な投資対象になっているとした上で、「市場と経済が、変動が激しくリスクの高い一つの新興産業に集中している。これは典型的なバブルの様相だ」と述べた。
最近の調整の中心には半導体株があった。ダウ・ジョーンズ・マーケットデータによると、フィラデルフィア半導体株指数は2日間で時価総額を1兆ドル（約160兆3,200億円）以上失った。ただ、年初来ではなお73%上昇している。
引き金となったのはブロードコムだった。ブロードコムは今四半期の売上高が前年同期比で3倍の160億ドル（約2兆5,700億円）に達すると予想したが、2027年の見通しを据え置いたことで、投資家の失望を誘った。
AIデータセンターの需要が業界全体の収益急増をけん引するとの期待が高かっただけに、株価の下落が続いた。5日には、サムスン電子とSKハイニックスの比重が大きい韓国総合株価指数（KOSPI）も5%暴落した。
債券も安全資産としての役割を果たせなかった。強い雇用指標は経済の底堅さを示したが、同時に一部のFRB高官が主張してきた「労働市場よりもインフレを懸念すべきだ」とする論理を強めた。これは、米国のドナルド・トランプ大統領が任命した新たなFRB議長の体制下でも、利上げ観測を強める要因となっている。
CMEデータによると、金利先物市場は5日時点で、年末までに1回の利上げが行われる確率を43%織り込んだ。前日の38%から上昇した。2回以上の利上げが行われる可能性も12%から27%に跳ね上がった。
金利見通しに敏感に反応する2年物米国債利回りは4.160%で取引を終え、2025年2月以来の高水準を記録した。10年物国債利回りはイラン情勢前の水準から0.5ポイント以上上昇し、4.5%を上回っている。
市場では、今後発表される物価指標に加え、大規模な資金調達予定も重荷となっている。イラン戦争に伴うエネルギーショックがインフレにどのような影響を与えたのかが焦点となる中、スペースX、アンソロピック、OpenAIなどの大型新規株式公開（IPO）や、アルファベットによる850億ドル（約13兆6,300億円）規模の新株発行が重なり、市場の需給負担が増している。
ロンドンの資産運用会社アルビオンのマルコ・ポプスト最高投資責任者（CIO）は「市場は相当な規模の新株発行を吸収しなければならない」とし、「IPO市場が予想より早く冷え込む可能性がある」と述べた。
ただ、ゴールドマン・サックスはブロードコムの株価下落を買い場と評価し、「2027年以降も非常に強力な成長見通しが維持されている」と述べた。
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