ニューシスは、人工知能（AI）関連の投資拡大が当初の市場予想をはるかに上回る規模に達する可能性があるとの分析が出たと報じた。AIインフラ投資が長期間高水準を維持し、半導体やデータセンターなど関連産業全般の成長の原動力が持続するという見通しだ。
11日（現地時間）、Business Insider Japanは、投資銀行のゴールドマン・サックスが、この日の報告書で「AI投資サイクルに対する市場の見通しは依然として保守的」とし、ハイパースケーラーが市場予想をはるかに上回るAI関連投資を行う可能性が高いと指摘した。ハイパースケーラーとはAlphabet、Amazon、マイクロソフト、Meta Platformsなどの大規模データセンター運営企業を指す。
ゴールドマン・サックスはハイパースケーラーのAI関連資本支出が2027年に約1兆1,000億ドル（約176兆1,400億円）に達すると予測した。これはウォール街の平均予想値である約9,200億ドル（約147兆3,200億円）を大きく上回る水準だ。楽観的なシナリオでは最大1兆4,000億ドル（約224兆1,800億円）まで増加する可能性があるとしている。
ゴールドマン・サックスは今回の予測の主な背景として、AIコンピューティング需要がまだ初期段階にあることを挙げた。特にAIモデルの使用量を示す「トークン消費」が2030年までに約24倍増加すると予想され、企業向けAIエージェントの普及が主要な成長要因として指摘された。
トークン使用量の増加はデータセンター、半導体、ネットワーク機器、電力インフラなど全般的なコンピューティング需要の拡大につながると見込まれる。
ただし、AI導入コストが急速に増加する中、これらの投資が十分な生産性向上につながるかどうかについての疑問も提起されている。
また、AI関連投資は拡大しているものの、実際の生産性改善効果が企業業績に本格的に反映された事例は限られているとの分析も出ている。
ゴールドマン・サックスによると、第4四半期の業績発表を行った企業の54%がAIに言及したが、具体的な生産性数値を示した企業は11%、実際の利益への影響を測定した企業はわずか2%だったという。
供給面ではすでに投資拡大が顕在化している。Google CloudとAmazon Web Services（AWS）の第4四半期合計受注残高は8,320億ドル（約133兆2,300億円）で、半年前の3,580億ドル（約57兆3,300億円）から急増したことが明らかになった。
ゴールドマン・サックスはAIの需給バランスが少なくとも2027年下半期にようやく整うと予想し、それまでは設備投資が高水準を維持する可能性が高いとしている。
ゴールドマン・サックスは歴史的事例から、投資家がAI投資規模を過小評価している可能性があると指摘した。2026年時点でのAI関連投資はアメリカのGDPの約1.5%にとどまるが、鉄道・電化・自動車など過去の産業投資ブームではGDPの約2〜3%にまで拡大したことが分かっている。
また、AI投資拡大が半導体、ネットワーク、冷却システム、電力供給企業の業績成長にプラスの影響を与えると予想された。
ただし、一部のAI関連銘柄ではすでにバリュエーションが急速に上昇し過熱の兆しを見せており、株価が業績予想を上回るペースで上昇しているため、変動リスクも高まっていると警告している。
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