10月の赤字は約4.6兆円、9月比で約40％縮小
米連邦最高裁の判断次第で再び変動拡大の可能性も
米国の貿易赤字が昨年10月に2009年以来の低水準まで急減したことが分かった。
米商務省が8日（現地時間）に発表したところによると、ドナルド・トランプ米政権による高関税政策の影響で貿易の変動性が高まる中、予想外の結果になったという。
米国の10月の輸入額は3,314億ドル（約52兆907億6,192万3,487円）に減少した一方、輸出額は3,020億ドル（約47兆4,695億5,371万4,222円）に増加した。この結果、10月の貿易赤字は294億ドル（約4兆6,212億820万9,265円）となり9月から約40％縮小した。
「ウォール・ストリート・ジャーナル」（WSJ）が調査した市場予想では赤字額は584億ドル（約9兆1,787億8,347万7,009円）と見込まれており、実績はこれを大きく下回った。ただし、今回の統計は昨年秋に発生した連邦政府の一部機関閉鎖（シャットダウン）の影響で公表が遅れていた。
今回の数値は貿易の一部の分野で生じた急激な変動が全体指標を大きく押し下げた可能性を示している。CNBCは特に貴金属と医薬品の取引が変動に大きく影響したと分析した。10月の金およびその他金属類の輸出は約100億ドル（約1兆5,717億4,543万2,468円）増加し、月全体の輸出増加分（前月比約70億ドル・約1兆1,002億2,180万2,727円）を上回った。
近年、金先物取引など金融市場での大規模な資金移動が実物資産であるインゴット（金塊）市場に波及し、貿易統計に歪みをもたらすケースが増えているとの指摘が出ている。
投資やヘッジ目的で金先物取引が拡大した結果、一部が現物引き渡しに移行し、金塊の国際移動が増加した。金は消費や生産と直接結びつかない資産であるにもかかわらず、こうした移動が輸出入統計に反映され、特定の月の貿易収支を大きく変動させている。
このため、最近の貿易赤字縮小は実体経済の構造的改善を示すものというより、金融市場由来の一時的要因による可能性も指摘されている。
一方、10月の医薬品輸入の急減も赤字縮小に寄与した。これはトランプ大統領が9月末に海外製医薬品に100％の関税を課す可能性に言及したことを受け、製薬各社が関税の影響を避けるため供給計画を急遽見直した結果とみられている。
トランプ大統領は就任以降、関税を通じて米国の貿易赤字を是正する姿勢を繰り返し示してきた。トランプ大統領は貿易赤字を「外国が米国を利用している証拠」と主張してきたが、多くの経済学者は貿易収支の均衡そのものを政策目標とすることには慎重な見方を示しており、関税が長期的に赤字削減に有効とは限らないと指摘している。
過去1年間、米国の貿易動向は政策変更のスピードに合わせて大きく変動してきた。1年前、トランプ大統領が関税重視の経済公約を掲げて政権発足を準備していた時期には企業が新たな関税導入前に輸入品の在庫確保を急ぎ、貿易赤字が拡大した。
その後、昨年4月にトランプ政権の初の大規模な世界的関税措置が発動されると、貿易赤字は急速に縮小した。以降も企業が度重なる政策調整や通商交渉、供給網の圧力に対応する過程で貿易収支は大きな振れを続けている。
今後も変動要因は残されている。米連邦最高裁がトランプ政権が関税の法的根拠として用いてきた国際緊急経済権限法（IEEPA）の適用を制限する判断を下した場合、輸入企業の負担は緩和される可能性がある。最高裁判所は早ければ9日に判断を示す可能性がある。
ただし、IEEPAに基づく関税が無効とされても、ホワイトハウスが別の法的権限を用いて関税を再導入する可能性があり、米国の輸出入企業は引き続き貿易を巡る不確実性に直面するとの見方も出ている。
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