米国のドナルド・トランプ大統領のいわゆる「相互関税」が発効したが、懸念されていたほど経済的影響は現時点で大きくないと評価されている。Newsisの報道によると、主要貿易国に対する関税が10〜15%と大幅に上昇するため、インフレを助長する可能性があり、トランプ大統領が期待していた米製造業の復興効果も限定的だという批判が出ているという。
米国が全世界69の経済主体に対して課す相互関税は、7日午前0時1分（米東部時間）をもって発効した。トランプ大統領が「解放の日」と呼んだ相互関税の発表から4か月が経過し、グローバル自由貿易体制は本格的に保護貿易へと転換することになった。トランプ大統領の政権2期目就任以来、専門家たちは大規模な関税政策が急激なインフレと品不足を引き起こすことを懸念してきた。しかし予想に反し、現時点でインフレは急騰せず、在庫不足の事態も発生していない。
6月の消費者物価は前年同月比で2.7%上昇した。前月の2.4%より高く、関税によって一部商品価格が上昇している兆候だが、経済学者たちは影響が予想よりも小さいと見ている。短期的な衝撃はないものの、トランプ大統領が関税の根拠として挙げた目標が長期的に達成されるかは不透明だ。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、関税によって米連邦政府に数百億ドル規模の歳入が増加したが、トランプ大統領の減税案による不足分を補うには不十分だという。
ペンシルベニア大学ウォートン・スクールのモデルによれば、米政府は今年に入って現在までに1,270億ドル（約18兆6,913億円）規模の関税収入を上げたという。前年同期の720億ドル（約10兆5,988億円）の約1.8倍の水準だ。トランプ大統領は関税収入が所得20万ドル（約2,944万1,118円）未満の納税者の所得税を代替できると主張したが、2022年基準で下位90%の世帯（所得17万9,000ドル未満・約2,634万9,800円）の個人所得税は6,000億ドル（約88兆3,234億円）程度だった。
5日、米商務省の発表によれば、6月の貿易赤字は16%減少し602億ドル（約8兆8,618億円）を記録し、2023年9月以来の最低水準になったという。経済学者たちは、貿易赤字の減少が持続的なトレンドを示すものではなく、関税導入前に在庫を備蓄するために輸入が急増した後の調整だと分析している。ピーターソン国際経済研究所の上級研究員であるモーリス・オブストフェルド氏は、輸出と輸入が同時に減少する可能性が高く、貿易赤字は大きく変わらないだろうと説明した。
トランプ大統領の期待通りに米国の製造業が再び復興するかどうかは不確実だ。関税の不確実性のため企業の意思決定は停滞し、米国への回帰も先送りされている。鉄鋼・アルミニウム、自動車などの主要産業の発展のための品目関税についても、依然として海外生産がより安価だとの分析がある。米国の人件費が依然として高く、サプライチェーンなどを考慮すると、海外での生産がより安価で容易だという。
一部では企業のリショアリングを促すほど関税が高くないと指摘されている。米外交問題評議会（CFR）の上級研究員であるブラッド・セッツァー氏は「関税は高いが、強いドルによって増加した米国内の生産コストを相殺するほどではない」と説明した。
中長期的にはインフレが引き起こされる懸念もある。経済学者たちは高率関税がインフレを助長し、経済成長を鈍化させると見ている。今年上半期の米国の国内総生産（GDP）は年率1.2%増加した。昨年は2.5%程度だった。現時点では企業が追加の関税コストを負担しているが、最終的には時間の経過とともに消費者に転嫁されると経済学者たちは見ている。
米国の主要小売業者4社の価格を追跡するハーバード大学経営大学院のアルベルト・カバロ教授は、関税引き上げ後に輸入品価格が約3%上昇し、特に家庭用品、家具、電子製品の価格が急速に上昇したと説明した。カバロ教授は「米国の輸入業者が多くの負担を抱えているため、関税率に比べて値上げ幅が目立って大きくはない」とし、主要貿易国に対する関税が10〜15%に引き上げられると、年末まで徐々に3〜4%がさらに上昇すると予測した。
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