エネルギー危機がすでにロシア経済を直撃した中、消費者と企業を圧迫する膨大な負債が銀行危機を引き起こす可能性があるとの分析が出た。
ロイターが入手した欧州の情報報告書によると、ロシア政府はプーチン露大統領のウクライナ侵攻による戦費増大で、財政負担が一段と高まっているという。それにもかかわらず、銀行を通じて大量の流動性を供給し、経済を支えてきた。
国家プログラムは、数百万人のロシア人に 、同時に3件以上の借入を促すまでに至った。負債が急増し、融資の健全性が悪化する中、金融機関も脆弱になっている。また、消費者は高インフレに苦しんでいる。
欧州連合が、ロシアへの追加制裁を検討する中で作成された6月の報告書は、企業向け融資の10%が返済不能になる可能性があると推定した。これは2024年より大幅に上昇した水準だ。一部の主要銀行では個人向け融資の15%が不良化する可能性があるとみている。
また、前年に破産を申請したロシア人の数は前年比で約3分の1増加し、50万人を超えた。ただし、政府系融資プログラムや債務の条件変更、政府支援などが、実際の状況の深刻さを覆い隠している。
ロイターが入手した報告書は、「この状況は活気ある経済という幻想を生み出しているが、実際には銀行制裁などの経済的衝撃によって引き起こされる深刻な金融危機を覆い隠している」と指摘した。
ロシアの金融情勢も、戦況と同様に悪化しつつある。ウクライナの新戦術とドローンはロシアの進撃を阻止し、死傷者数を兵力補充の速度以上に引き上げ、ロシアの石油インフラに大きな損害を与えた。
ロシアの製油施設の被害は全国的に深刻な燃料不足を引き起こした。同時に原油価格の下落に加え、ウクライナによるロシアの輸出施設への攻撃はクレムリンのエネルギー収入を大幅に減少させた。
その結果、ロシア連邦の予算赤字は5月末時点で6兆ルーブル（約12兆5,600億円）に膨れ上がった。これは2025年の水準の2倍を超える規模であり、今年全体の予想値だった3兆8,000億ルーブル（約7兆9,500億円）もすでに大きく上回っている。政府はこのギャップを埋めるために国富ファンドの準備金を取り崩しているが、それすらほぼ底をつきつつある。
ウクライナ戦争の費用を賄う他の財源が乏しい状況で、クレムリンは一般市民の老後資金に目を向ける可能性がある。ロシアの財務省は民間運用ファンドに保管された400億ドル（約6兆4,900億円）規模の年金貯蓄にアクセスできるようにする法案を準備している。
同様に、ロシア共産党の代表は最近議会でロシアの経済と予算問題を解決するために銀行口座に預けられた130兆ルーブル（約272兆600億円）を「動員」すべきだと述べた。このような発言は、すでに高金利と広範な西側制裁に苦しむロシアの財界に恐怖を呼び起こした。あるモスクワの企業幹部は「政府はどのような方法でもお金を持っていこうとするだろう」と述べ、「みんながお金を引き出して逃げる方法を考えている」と語った。
ロシアの財政に対する警告は数か月間積み重なってきた。昨年6月、ロシアの銀行業界は高金利が借り手の返済能力を圧迫し、潜在的な債務危機に対する警告を発した。同月、ロシア産業企業家同盟の会長は多くの企業が「デフォルト寸前の状況」にあると警告した。国家支援のロシアのシンクタンクであるマクロ経済分析・短期予測センターは、12月に融資問題が悪化し、預金者が資金を引き出す場合、ロシアは10月までに銀行危機に直面する可能性があると述べた。
今年初め、ロシアの当局者らは急騰するインフレの中で夏頃に金融危機が訪れる可能性があるとプーチンに報告した。実際、ロシアの統計は1月の商業手形未払い額が1,090億ドル（約17兆6,800億円）に達したことを示している。
そして5月にはロシアの新聞イズベスチヤが情報筋を引用し、低金利で借り入れた企業がはるかに高い金利で借り換えを迫られる状況に置かれ、債券市場の約25%がデフォルトリスクにさらされていると報じた。その報道によると、今年は返済期限の延長が必要な負債が昨年の約2倍に達するという。これにより企業の資金繰りは一段と厳しくなり、資金確保を巡る競争も激化している。報道によると、情報筋はデフォルト問題が構造的な広がりを見せていると指摘した。
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